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內(nèi)地“十一五”定下的節(jié)能目標(biāo)，但直至2010年上半年仍然未完成，因此內(nèi)地近月推出多項(xiàng)針對(duì)高耗能行業(yè)的限產(chǎn)措施，然而市場(chǎng)普遍將注意力集中在限產(chǎn)行業(yè)如鋼鐵、水泥，其實(shí)煤炭業(yè)所受到的影響亦絕對(duì)不容忽視。

限電限產(chǎn)措施減緩需求

在限產(chǎn)措施下，預(yù)期煤炭行業(yè)將會(huì)持續(xù)受到困擾。首先，內(nèi)地部分省份早前推出限電限產(chǎn)措施，令整體行業(yè)出現(xiàn)了需求減緩的情況。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，8月內(nèi)地粗鋼產(chǎn)量為5,163.6萬(wàn)噸，按年減少1.1%，是自去年4月以來(lái)首次出現(xiàn)按年減少的情況，而累計(jì)同比增長(zhǎng)亦降至15.3%，年初至今維持下跌趨勢(shì)。鋼鐵限產(chǎn)，鋼鐵相關(guān)的耗煤量預(yù)期將減少。

另外，限產(chǎn)措施亦對(duì)發(fā)電企業(yè)構(gòu)成打擊，加上內(nèi)地轉(zhuǎn)用更多水力發(fā)電，影響電力相關(guān)的煤炭需求。根據(jù)8月公布數(shù)據(jù)，全國(guó)發(fā)電量3,903億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.6%，增速同比加快3.3%。當(dāng)中，火電增長(zhǎng)放緩0.6%至9.9%，反而水電增長(zhǎng)卻加快18.6%至22.3%。其中，今年夏季電力消費(fèi)高峰期間煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，主要是因今年雨水偏多，令水力供應(yīng)優(yōu)于往年，8月水電發(fā)電量同比增長(zhǎng)22.3%，很大程度上代替了火力發(fā)電，減少了煤炭需求。

此外，8月全國(guó)重點(diǎn)電廠日均耗煤337.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.1%，但環(huán)比增長(zhǎng)只有3.8%，低于近年來(lái)同期平均8%左右的環(huán)比增幅。因此，雖然電力相關(guān)用煤量暫時(shí)未見(jiàn)減少，但預(yù)期受限產(chǎn)措施影響下，需求增長(zhǎng)將會(huì)放緩。

限產(chǎn)對(duì)如鋼鐵和水泥的龍頭企業(yè)利好，最主要是由于一般而言，限產(chǎn)對(duì)象都是小型的落后產(chǎn)能，但另一方面相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格能得以提升，就例如整體鋼鐵價(jià)格于8月已上升3%，因此龍頭企業(yè)能夠受惠。然而，煤炭?jī)r(jià)格雖然需求放緩，但產(chǎn)量未見(jiàn)減少，因而對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。

中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)初步估算公布，7月全國(guó)原煤產(chǎn)量2.95億噸，同比增長(zhǎng)12.2%。1至7月全國(guó)煤炭產(chǎn)量18.72億噸，同比增長(zhǎng)18.1%。另外，8月煤炭產(chǎn)運(yùn)數(shù)據(jù)亦顯示，全國(guó)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)1.69億噸，同比增加1,829萬(wàn)噸，增長(zhǎng)12.2%，主要港口煤炭發(fā)運(yùn)4,834.8萬(wàn)噸，增長(zhǎng)19.6%。各項(xiàng)數(shù)據(jù)皆顯示，內(nèi)地的煤炭產(chǎn)量并未有減少。

行業(yè)出現(xiàn)旺季不旺情況

由于產(chǎn)量沒(méi)有減少但需求有下降，令煤價(jià)出現(xiàn)下跌跡象。以內(nèi)地秦皇島煤價(jià)作參考，不同種類(lèi)的煤價(jià)年初至今錄得7%至12%的跌幅，而相對(duì)08年高位則低近2成半。其實(shí)，今年煤價(jià)于行業(yè)旺季亦未見(jiàn)起色，即使在以往的需求旺季7、8月，煤價(jià)一直在回調(diào)，到9月上旬價(jià)格仍在回落。從價(jià)格方面看，預(yù)期煤價(jià)仍有下跌空間。

總括而言，受淘汰落后產(chǎn)能及加大節(jié)能減排力度等因素影響，預(yù)計(jì)煤炭需求大幅增長(zhǎng)的可能性不大。然而在供應(yīng)未有減少的情況下，預(yù)期煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)受壓。