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◆不擔(dān)心價(jià)格下跌，看好優(yōu)質(zhì)煤種

  　2012年總體來(lái)說(shuō)，動(dòng)力煤供應(yīng)增長(zhǎng)步伐將較快，我們預(yù)計(jì)全年煤炭總產(chǎn)量達(dá)到40億噸。同時(shí)，動(dòng)力煤需求增速將有所放緩。動(dòng)力煤格局將從過(guò)去偏緊張轉(zhuǎn)換為偏寬松，理論上對(duì)外依賴有所降低，動(dòng)力煤價(jià)格大漲機(jī)會(huì)不大。

      但我們也不悲觀認(rèn)為動(dòng)力煤價(jià)格將出現(xiàn)大幅下滑，原因基于新礦開(kāi)采成本的上升和運(yùn)輸成本大幅攀升造成的。目前價(jià)格下，內(nèi)蒙古、陜西部分礦井已然虧損放假。從成本角度考慮，目前動(dòng)力煤價(jià)格幾無(wú)下跌空間。堅(jiān)定看好動(dòng)力煤中有運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)個(gè)股，中國(guó)神華、山煤國(guó)際。

      相比動(dòng)力煤，我們更加堅(jiān)定全面看好煉焦煤企業(yè)。焦煤的供應(yīng)緊張將是持續(xù)和不可能改變的。在2011年8、9月間本已孕育的大規(guī)模漲價(jià)風(fēng)潮被宏觀調(diào)控后鋼鐵產(chǎn)量下降而抑制。隨著鋼鐵產(chǎn)量在春節(jié)后逐步恢復(fù)，二季度煉焦煤價(jià)格，尤其是優(yōu)質(zhì)焦煤、肥煤價(jià)格上漲將是確定性事件。

◆煤炭?jī)r(jià)格：港口煤價(jià)繼續(xù)下跌，主產(chǎn)地價(jià)格平穩(wěn)

      到1月20日，秦皇島港三大動(dòng)力煤價(jià)整體下降。山西優(yōu)混價(jià)格從上周的790元/噸下調(diào)為780元/噸；大同優(yōu)混價(jià)格從上周的845元/噸下調(diào)為835元/噸；山西大混價(jià)格從上周的690元/噸下調(diào)為680元/噸；環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤FOB中間價(jià)為785元/噸，比上周下降5元/噸；5800大卡動(dòng)力煤FOB中間價(jià)為840元/噸，比上周下降5元/噸。主產(chǎn)地價(jià)格保持平穩(wěn)。國(guó)際煤價(jià)漲跌互現(xiàn)。

      煉焦煤主產(chǎn)地整體保持平穩(wěn)，無(wú)煙煤、噴吹煤價(jià)格保持平穩(wěn)。

◆進(jìn)出口：12月煤炭進(jìn)口同比上升23.3%，焦炭出口上升11% 　　12月中國(guó)煤炭出口80萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.89%，同比下降44.97%。同期煤炭進(jìn)口2138萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.43%；同比上升23.30%。12月焦炭出口10萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.11%，同比下降71.10%；2011全年中國(guó)出口焦炭330萬(wàn)噸，較去年減少了5萬(wàn)噸，同比下降1.4％。

◆下游行業(yè)：12月粗鋼產(chǎn)量如期回升，火電發(fā)電量環(huán)比增11.81%

      12月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為5216.33萬(wàn)噸，環(huán)比上升228.03萬(wàn)噸，升幅為4.57%；最新數(shù)據(jù)印證了我們對(duì)粗鋼產(chǎn)量回升的預(yù)測(cè)。我們堅(jiān)定認(rèn)為，粗鋼產(chǎn)量在春節(jié)過(guò)后將繼續(xù)攀升，拉動(dòng)焦煤價(jià)格在2季度出現(xiàn)上漲。12月全國(guó)火電發(fā)電量為3424.87億千瓦時(shí)，環(huán)比增加361.87億千瓦時(shí)，增幅為11.81%。